上海到海口货运神舟电脑第三次IPO闯关失败。创业板发审委拒绝的理由是神舟电脑的招股书存在三大硬伤：1、公司净利润与经营现金流存在明显差异；2、未能合理解释存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升现象；3、公司2010年营收增长主要来自电脑零配件销售，可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。而最新的IPO申请文件却显示，神舟电脑的这三大硬伤，却在2011年神奇般地得到了改善。 http://www.haikouwl.cn/news/dghdxcv.htm
现金流方面，神舟电脑公司净利润合计为4.86亿元，而同期经营活动净现金流合计仅为24万元，公司净利润与经营活动净现金流存在明显差异。而根据最新申请书披露的财务数据，2011年神舟电脑的净利润约为2.97亿元，经营活动净现金流则大幅增长到2.4亿元。神舟电脑解释称：2009年出于对经济复苏的预期，当年加大了原材料等采购力度，存货大量增加，导致2009、2010年现金流紧张。2011年这一状况得到了极大改善，所以公司现金流大幅增加。
对于创业板发审委当时指出的第二点硬伤，上海到海口货运新文件显示，2011年这一硬伤也得到了解决。神舟电脑2008年、2009年、2010年的存货周转率分别是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率却分别是13.98%、15.22%、15.81%。而在该次披露的招股说明书中，神舟电脑的2011年存货周转率为4.5次，同比上升了23%；毛利率同比则略有下降，为15.55%。
对于创业板发审委2011年关注的第三大硬伤，这次的招股说明书披露的2011年的财务数据也做出了积极“回应”：2011年神舟电脑的电脑整机销售收入41.78亿元，增长率达73.62%；而电脑配件收入则为14.97亿元，增长率仅为26.38%。
全球PC行业的日子并不好过，但神舟电脑的一系列运营数据却十分靓丽。特别是针对创业板发审委去年质疑的“三大硬伤”，在2011年都得到了极大改善，这让很多市场人士怀疑神舟电脑有“美化报表”，以求IPO审核过关的嫌疑。
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联想集团无疑是全球PC业做得最出色的企业之一，但联想集团近几年来的毛利率不过在15%左右，今年一季度的最新数据是11.4%。而2011年联想电脑的存货周转率则是高达18.91次。神舟电脑的毛利率过去三年一直维持在13%到15%左右，但其存货周转率不到联想的四分之一。计世资讯副总裁郭海涛在接受南都记者采访时就表示：“对于企业要上市来说，很多问题我们也比较谨慎，不好评价。但神舟电脑运营效率远低联想，而毛利率却大大高出联想，按照市场规模的角度，应该不会这样。”
中国移动互联网产业联盟常务副理事长兼秘书长李易更是一针见血地指出，上海到海口货运“神舟电脑运营效率远低联想，但毛利率却大大高出联想，有没这种可能性？其实神舟每一次冲击IPO失败都有原因，那相对应地下一次都有改进。而改进是有两个层面的，一个层面提高各方面的指标，但是有些是提高不了。神舟电脑要遵循市场规律啊。其实神舟电脑在品牌，规模，产业链各方面都不可能比联想好啊。(对于神舟电脑的报表)不管你们信不信，反正我是不信。”
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