集装箱运输行业尚处周期底部

来源:http://www.haikouwl.cn 发布时间：2015-11-27 点击数:

　　投资机会仍在主题炒作未来港口的投资机会仍是主题，目前各地仍在积极申报自贸区，比如广西北部湾、重庆等;现有的自贸区(上海、天津、广东、福建等)、京津冀一体化、长江经济带、“一带一路”的建设也在不断推进，政策会不断深化;港口的整合正在加速，东北港口、天津港(600717)、山东港口等都有整合的动力，这些事件性的机会都可能推动相关港口股价上涨，建设投资者关注。
　　风险提示。油价暴涨、航运央企整合低于预期、港口整合低于预期、中国经济继续下滑、航运市场需求增长低于预期。由于干散货、集装箱运输行业尚处周期底部，但公司2015年前三季度经营业绩出现较大亏损。预计2016年公司干散货业务难有起色，但集装箱业务有望改善。预计公司15-16年EPS为0.01、0.01元，对应15年PB为6倍。目前公司由于中远中海集团的整合正在停牌，可能会发生重大变化，但当前股价已经隐含了较大的改革预期，暂时维持“增持“评级。
　　受益 VLCC市场景气以及补贴超预期，公司2015年盈利大幅增长，预计公司 2015-2016年净利润 23、22 亿元，折合EPS为 0.43、0.41 元(考虑增发摊薄)，对应PE为17、18 倍，应对15年PB为2.98倍。公司基本面优秀，战略清晰，目前VLCC处在景气周期，公司盈利状况较好，并且公司还有与中外运集团整合的预期，我们战略性看好，维持公司“增持”评级。
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